新盛公司在 线客 服微fkkc 6789微fkkc 66 88 99微fkkc 77 88 99游戏注册网-址 x s a p p.v i p在线5月,国内油脂市场风云变幻,三大油脂品种——棕榈油、豆油、菜籽油,各自演绎着截然不同的命运。棕榈油,如同从低谷中崛起的勇士,在产地供需数据的积极信号中重拾信心,经历了短暂的回调后,强势反弹,犹如逆流而上,奋勇向前;豆油,却似乎背负着沉重的负担,始终难以摆脱弱势格局,国内大豆到港预期及美豆油生柴需求的利空预期,如同无形的枷锁,束缚着它的脚步;而菜籽油,则像是在平静的湖面上轻轻荡漾,未能突破震荡的瓶颈。
截至2025年5月30日,棕榈油主力合约在经历周初的惊涛骇浪后,月线依然收跌1.08%,但跌势已显疲态;菜籽油主力合约月线则逆势上扬,收涨0.55%,展现出一抹亮色;而豆油主力合约月线则继续下滑,收跌2.48%,似乎在向市场传递着不祥的预兆。
一、国际市场供需形势揭秘
(一)美豆油波涛汹涌,生物燃料政策成焦点
近期,美豆油的波动犹如过山车,令市场心惊肉跳。上月,在美国生物燃料政策的助推下,美豆油价格曾一度飙升,给国内油脂市场,尤其是豆油,带来了不小的冲击。先是美国众议院对清洁燃料生产的修正案给予强心剂,延期并调整计算标准的税收抵免政策,激发了美豆油需求的增长预期,推动了价格的飙升。然而,掺混义务不及预期和掺混豁免发放的担忧,又让美豆油行情急转直下。在美国生物燃料RVO政策具体出台前,这些多空因素已在内盘油脂走势中有所体现。目前,市场传言2026年生物质柴油掺混义务可能高达57.3亿加仑,市场对美豆油的预期偏向利多。但政策会议的延迟,以及不确定性依然存在,短期内利多政策的兑现难度较大,我们需持续关注政策动向及实际落地情况。
(二)国际原油价格摇摆不定,牵动植物油市场神经
国际原油价格的起伏不定,如同幽灵般时刻牵动着植物油市场的神经。在油价波动的影响下,植物油市场犹如置身于风雨飘摇之中,每一个细微的变动都可能引发市场的剧烈反应。五一假期过后,国内原油市场犹如一场跌宕起伏的戏剧,五一收假的跳空低开只是序幕,油价随后在5月里上演了一出震荡偏弱的连续剧。与此同时,国际油价在月初的低开之后,上半月似乎在努力回弹,但下半月依旧在弱势震荡中徘徊。
短期内,影响油价的利多因素犹如夜空中闪烁的星星,虽多却暗淡——美伊谈判可能破裂,俄乌冲突暂无停火迹象;而利空因素则如同乌云密布,欧盟计划对俄实施新一轮制裁,美国释放百万桶储备油缓解赤字,再加上美国制造业的持续萎缩,这些因素如同阴霾笼罩在油市上空。
然而,尽管供给压力如同巨石压顶,OPEC+关于7月增产的决定如同悬在市场头上的达摩克利斯之剑,加上美国制造业的持续疲软,支撑力量似乎微乎其微。但昨日国际油价的反弹,以及日美伊谈判和俄乌谈判的僵局,似乎在提醒我们,地缘政治这把达摩克利斯之剑依旧高悬,原油价格的不确定性如同迷雾重重。
尽管如此,油价进一步冲高的难度似乎也不小。原油价格的反弹为马棕油市场带来了一抹亮色,进而传导至国内油脂板块。但我们必须警惕,原油反弹对植物油板块的提振是否能够持续,以及价格波动可能对市场带来的冲击。
而在另一个战场上,5月的USDA月度供需报告犹如一场及时的雨,为美豆市场带来一丝清凉。2025/26年度的大豆供需数据首次发布,预计产量有所下降,但需求增加,库存减少,市场对此普遍持乐观态度。气象机构Vaisala的报告更是如同一股暖流,称美国中西部地区的干燥天气有利于春播,未来几周的降雨将助力作物生长。
最后,MPOB月报数据的公布,虽然多少有些偏空,但其影响力却有限,如同平静湖面上的微风,掀不起太大的波澜。5月13日,马来西亚棕榈油局(MPOB)揭晓了4月份的供需大幕,揭示了一幅惊人的画面:4月毛棕榈油产量如同猛虎下山,激增21.52%至169万吨,连续两月攀升,更是自去年11月以来的顶峰!出口量也不甘落后,紧随其后,连续两个月上涨,达到110万吨,增幅高达9.62%。这股强劲的产量反弹势头,让马来西亚4月底的棕榈油库存也如脱缰之马,连续两个月攀升,增幅高达19.37%,达到了惊人的187万吨。尽管本月报告的出口数据似乎有所好转,但与产量激增相比,这只是一场小小的逆袭,无法抵挡库存大幅回升的浪潮。数据如同一把利剑,对棕榈油盘面施加了巨大压力。然而,5月报告的利空影响已在前期盘面下跌中消化殆尽,不再具备持续拖累。接下来,6月上半月的盘面走势,将由产地高频数据的指挥棒引领。而下半月,我们将聚焦6月MPOB的最新报告,看它如何再次掀起棕榈油市场的波澜!